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蘭格研究:“金九”基建鋼需或現放量小高峰?

友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強    丨    2022.09.01    丨    214

今年以來中國經濟面對多種超預期因素的沖擊,在較短時間內實現企穩回升,展現出強大的韌性和巨大的潛力。年內宏觀政策要在擴大需求上積極作為,將加快推進落實已出臺的各項政策,充分發揮推進有效投資重要項目協調機制作用,前7月基建投資呈現持續發力的態勢,1-7月全國基礎設施投資同比增長7.4%,增速較1-7月回升0.3個百分點;從單月的基建投資增速來看,7月份全國基礎設施投資同比增長9.1%,較7月回升0.9個百分點,基建投資作為經濟增長“壓艙石”的作用正在加快顯現。824國常會部署再實施19項接續政策,這將與上半年33項穩經濟措施形成組合效應,同時也將增強終端需求旺季釋放預期,那么基建“鋼需”能否在“金九”的傳統旺季如期釋放呢?筆者將主要從以下幾個方面來闡述。

其一,交通領域投資略顯不足。據交通運輸部統計數據顯示,2022年1-7月,全國交通固定資產投資超過20067億元,同比增長6.3%,增速環比放緩0.4個百分點;其中,全國公路水路交通固定資產投資16035億元,同比增長9.1%,增速環比放緩0.3個百分點;全國鐵路固定資產投資完成3468億元,同比下降4.4%,降速環比收窄0.2個百分點。

就單月投資額來看,據蘭格鋼鐵研究中心測算,7月份公路水路交通固定資產投資2591億元,同比增長7.5%,增速環比明顯放緩8.8個百分點(詳見圖1)。其中公路建投資2452億元,同比增長6.8%;內河建設投資57億元,同比增長0.8%;沿海建設投資78億元,同比增長36.7%。7月公路水路交通固定資產投資額再度環比減少近千億,表明了公路及水路交通投資領域持續發力略顯不足。同時,傳統的鐵路投資也在盡力擺脫瓶頸期的影響,據蘭格鋼鐵研究中心測算,7月鐵路固定資產投資完成615億元,同比下降3.8%,降速環比擴大1.4個百分點(詳見圖2);就單月投資額來看,較6月環比減少315億元,但依然要高于其他各月,表明了鐵路投資領域資金到位情況正在緩解,后期鐵路投資將呈現逐漸改善的態勢。

其二,電力領域投資穩步加快。前7個月電力投資表現穩步加快,電源工程投資明顯加快,其中火電投資增速超70%,光伏發電投資增速超3倍,電網工程投資力度快速猛增。據國家能源局統計數據顯示,2022年1-7月,全國主要發電企業電源工程完成投資2600億元,同比增長16.8%,增速環比加快2.8個百分點(詳見圖3)。其中,水電416億元,同比下降22.6%;火電405億元,同比增長70.2%;核電291億元,同比增長8.9%;風電684億元,同比下降31.0%;太陽能發電773億元,同比增長304.0%。1-7月,全國電網工程完成投資2239億元,同比增長10.4%,增速環比加快0.5個百分點(詳見圖4)。

其三,水利建設領域投資快馬加鞭。今年以來,我國水利建設投資呈現逐步提速的態勢,前7月水利建設投資增長超7成。從全國完成水利建設投資的金額來看:1-7月完成5675億元,同比增長71.4%(詳見圖5)。今年以來我國持續推進水利項目建設,努力擴大水利有效投資,水利建設取得新成效,南水北調中線引江補漢、淮河入海水道二期等標志性重大水利工程按期開工建設,截至7月底,新開工重大水利工程25項,在建水利項目達3.18萬個,投資規模1.7萬億元,為穩投資積極貢獻。與此同時,水利部多次專項部署加快推動農村供水工程建設、大中型灌區建設和現代化改造工作,聯合財政部、國家鄉村振興局出臺文件,支持脫貧地區積極利用中央財政銜接推進鄉村振興補助資金,補齊農村供水設施短板;各地統籌財政資金、地方政府專項債券、銀行貸款、社會資本,落實農村供水工程建設資金743億元。此外,安排農村供水工程維修養護中央補助資金30.7億元。安排投資388億元,用于24處在建大型灌區建設和505處大中型灌區現代化改造。截至7月底,各地共完成農村供水工程建設投資466億元,是去年同期2倍多;大中型灌區方面,截至7月底,完成建設改造投資178億元,國務院明確今年重點推進的6處新建大型灌區已開工3處,大中型灌區建設、改造項目開工455處。

其四,政策性資金再度加持。今年以來,財政部提前合理安排新增地方政府專項債券額度,重點支持在建項目后續融資,支持擴大有效投資,專項債已經成為了落實積極財政政策的重要抓手,據不完全統計,今年前7個月新增專項債發行規模34540.13億元,這也表明今年用于項目建設的新增專項債券額度基本發行完畢,隨著地方加快專項債使用,將對三季度穩定經濟增長起到托底的作用。

8月24日,國務院常務會議部署穩經濟一攬子政策的接續政策措施,加力鞏固經濟恢復發展基礎;決定增加政策性開發性金融工具額度和依法用好專項債結存限額,再次增發農資補貼和支持發電企業發債融資;確定緩繳一批行政事業性收費和支持民營企業發展的舉措,保市場主體保就業;決定向地方派出穩住經濟大盤督導和服務工作組,促進政策加快落實。其中,增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度依法用好5000多億元專項債結存限額,以及核準開工一批基礎設施項目的接續政策將進一步為基建項目提供良好的資金環境,隨著基建項目前期準備工作優化、配套融資難題緩解,更多實物工作量將加快形成。

上半年國常會決定部署實施六大方面33項穩經濟措施,努力推動經濟回歸正常軌道,24日的國常會要求在落實穩經濟一攬子政策同時再實施19項接續政策,形成組合效應,推動經濟企穩向好,保持運行在合理區間,努力爭取*好結果,穩增長政策措施的再加碼有力地提振了市場信心。傳統的“金九”施工旺季即將到來,今年前置的3.4萬億元專項債將加快落地,同時疊加8000億元信貸“馳援”、3000億項目資金“補充”、3000億元鐵路債券“發行”、3000億元政策性開發性金融“額度”以及5000多億元專項債結存“限額”。因此,在總量超過5.6萬億各路資金的不斷加持下,“金九”基建投資將加快落地速度,公路水路投資將略有放緩,鐵路投資將有所改善,電力投資將穩步加快,水利建設投資將快馬加鞭,這將會帶動“金九”基建“鋼需”出現放量小高峰。(蘭格鋼鐵研究中心,葛昕,轉載請注明出處)

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