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蘭格研究:鋼市“金九銀十”成色如何?

友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強    丨    2022.08.30    丨    398

9、10月份為鋼材市場傳統旺季。受到多項利好因素加持,今年鋼材市場“金九銀十”應該成色不錯,有可能出現一波揚升行情。但又因為三大不確定性因素的壓制,預計其價格漲幅有限,寬幅震蕩,依然是其行情主調。

9、10月份所以可能出現一波揚升行情,主要依據如下:

一是刺激需求政策效應將會集中顯現。從去年四季度開始,包括房地產在內,各級政府及主管部門已經出臺了不少松綁政策。譬如房地產方面,根據中指研究院不完全統計,僅2022年7月份單月,83省市累計出臺93條房地產松綁調控政策?;ㄍ顿Y方面,今年以來大量項目陸續開工,僅7月全國就開工重大項目3876個,投資總額將近2.4萬億。據估算,6、7月份全國基建投資單月同比增速已經達到了兩位數。同時,決策部門還實施了更加積極的財政政策與較為寬松的貨幣政策,包括專項債的提前使用,增加貨幣供應和接連降息等。預計上述調控措施對于實際鋼材需求的刺激效應,將會在三季度內集中顯現。

二是進入傳統旺季。前段時期,全國各地或是高溫,或是多雨,加之疫情壓力較大,由此產生鋼材實際消費的較大壓力。而9、10月份,全國各地將基本告別高溫多雨,同時疫情亦有緩解,并由于中央機構檢查督促,落實各級政府責任與目標,因此全國將會迎來建筑施工與工業生產旺季,明顯增加鋼材需求。

三是人民幣適度貶值。今年以來,內外加息與降息的不對稱性,引發了人民幣對美元匯率的貶值壓力。據有關數據,現今近岸人民幣對美元匯率已經跌至近兩年低點。到今年8月中旬,人民幣對美元匯率大約貶值了8%。應該說,這種貶值是可控的。因為這對于刺激出口,穩定國民經濟運行合理區間有積極意義。又由于今后人民幣還有可能繼續降息,歐美國家加息還處于進行時,因此預計年內人民幣還有一定的貶值空間,這將利好兩個方面的鋼材出口,尤其是鋼材的間接出口。

四是前期電力不足,抑制了實際鋼鐵產量。今年入夏以來,全國許多地區,尤其是南方地區普遍高溫干旱,致使電力供應出現緊張。在這種情況下,作為耗電大戶的鋼鐵及鋼材生產,尤其是電爐鋼產量,多少會受到一些抑制。

五是前期價格跌落提供了揚升空間。今年6、7月,全國鋼材價格出現了較大幅度下跌。蘭格鋼鐵網市場監測數據顯示,7月15日全國鋼材平均噸價為4183元,比5月5日高點下降了23%。其實,拋開市場基本面其它因素,商品行情升降與否,很大動力來自于其價格漲跌本身。當價格跌落達到一個深度以后,也就具備了觸底反彈的空間。所以從來就沒有只跌不漲的商品。蘭格鋼鐵網市場監測數據同時顯示,7月中旬以后,全國鋼材平均噸價開始觸底回升。到8月26日,已經回升至4387元,比前期低點上漲了近5%。這有可能是一輪上漲行情的先兆。

當然,上述分析只是一種謹慎樂觀預期。鋼材市場“金九銀十”之內,也還存在兩大不確定性,由此產生很大壓力,抑制了鋼材價格的揚升空間。對此,亦要高度關注。

其一是鋼材產能釋放的不確定性。應該說,現今鋼鐵及鋼材產能釋放量依然巨大,供大于求,始終是鋼材價格揚升的*大壓力?,F今貿易商一直不敢大量進貨,主管部門也一直呼吁減產,估計也是出于今后實際產量增加的擔憂。

其二是美國削減自中國進口商品關稅的不確定性。*近幾個月,美國的通脹水平持續高企。美國勞工部公布的數據顯示,今年7月美國消費者價格指數(CPI)同比增長8.5%。這是自今年3月以來,美國通脹數據連續第5個月“破8”。拜登政府一直在考慮取消部分對華關稅以減輕壓力。據美國智庫機構測算,取消全部對華加征關稅將使美國通脹率下降一個百分點。這次佩洛西竄訪臺灣增大了美國取消關稅變數。美國商務部長雷蒙多表示,如今佩洛西竄訪臺灣導致的局勢緊張讓“減免部分中國輸美商品關稅”一事變得“尤其復雜”。有媒體分析,受佩洛西竄臺影響,拜登政府官員正在重新考慮減免部分對華關稅的決定。

綜合分析,三季度中國鋼材市場價格即便是揚升,也還伴隨寬幅震蕩,不會一帆風順,并且空間有限。(蘭格專家陳克新原創文章,轉載請注明出處)

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